今日滬指收了一根大陰線，總體跌幅達(dá)到了65點(diǎn)，許久未見(jiàn)的大陰線，尤其是從一個(gè)相對(duì)高位下來(lái)，確實(shí)對(duì)市場(chǎng)心理層面產(chǎn)生了很大的沖擊，不過(guò)，我想說(shuō)的是：沒(méi)必要過(guò)于恐慌！

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指數(shù)的下行，也給了無(wú)形之手一個(gè)教訓(xùn)，千萬(wàn)不要小瞧市場(chǎng)的能力，畢竟現(xiàn)在兩市的上市公司數(shù)量已經(jīng)超過(guò)5000只了，天天想著做指數(shù)、拉指數(shù)，絕對(duì)沒(méi)有好下場(chǎng)，這種干擾市場(chǎng)的行為，只能在一個(gè)相對(duì)的時(shí)間內(nèi)起作用，如果頻繁的進(jìn)行干預(yù)，那就會(huì)埋下苦果，今天就是很好的教訓(xùn)。

為什么面對(duì)指數(shù)下行，沒(méi)有必要過(guò)于恐慌呢？即便今天指數(shù)大跌了，收盤(pán)還是在3300點(diǎn)上方，曾幾何時(shí)，也就是短期內(nèi)，滬指多數(shù)時(shí)間都是在3200點(diǎn)附近運(yùn)行，對(duì)于上摸3300點(diǎn)的欲望，很不足，而且上攻很困難。即便今天指數(shù)大跌65點(diǎn)，滬指今天也是有過(guò)紅盤(pán)，而且是從一個(gè)相對(duì)高位下來(lái)，如果結(jié)合近期指數(shù)的上漲幅度看，今天這種調(diào)整，哪怕是大陰線，也沒(méi)什么可意外的。

然而，如果去觀察場(chǎng)內(nèi)情緒的話，恐慌的比較多，這種恐慌，個(gè)人認(rèn)為不都是來(lái)自今日下跌的影響。原因有二，第一，此前的指數(shù)化持續(xù)上漲行情，而多數(shù)個(gè)股沒(méi)有跟隨，本來(lái)是多數(shù)資金可以堅(jiān)決看空的，但是當(dāng)指數(shù)逼空到3400點(diǎn)的時(shí)候，尤其是有4.17日的大陽(yáng)線出現(xiàn)，空翻多的占比，還是很大的，第二，指數(shù)在3400點(diǎn)下方開(kāi)始鈍化，但是空方剛剛翻多，還沒(méi)有利潤(rùn)可言，今天來(lái)一根大陰線，這種殺傷力，確實(shí)非常大。因此，恐慌出現(xiàn)，在所難免，這也是市場(chǎng)需要的，有分歧的市場(chǎng)，才能有更多的運(yùn)行角度。

我們?cè)僭敿?xì)看今天的市場(chǎng)，兩市合計(jì)成交1.22萬(wàn)億，整個(gè)4月份已經(jīng)持續(xù)14個(gè)交易日合計(jì)成交可以萬(wàn)億，而今天的量能水準(zhǔn)屬于第四多的。本次最高的成交量是4.4日，兩市合計(jì)成交1.33萬(wàn)億，而本次的首次萬(wàn)億成交是1.25萬(wàn)億，有了這兩次的良好開(kāi)端，才有此后的持續(xù)萬(wàn)億行情，即便4月10日曾經(jīng)出現(xiàn)滬指結(jié)束6連陽(yáng)后的調(diào)整放量，也就成交了1.23萬(wàn)億，可以說(shuō)與今天的量能水準(zhǔn)，相差無(wú)幾，而且二者的成交點(diǎn)位，也是非常接近，自4月11日后，兩市合計(jì)成交有一定的持續(xù)下滑，而且差點(diǎn)失守萬(wàn)億，這里面的主要原因就是無(wú)形指數(shù)頻繁的干預(yù)市場(chǎng)。

面對(duì)任何時(shí)候的A市場(chǎng)下行，我們需要從內(nèi)、外兩個(gè)方向去分析，從外部因素看，我們結(jié)合早盤(pán)的A50、人民幣匯率、港股市場(chǎng)走勢(shì)、北上資金流向因素，都是很穩(wěn)健的，因此，可以排除外部突發(fā)因素的傳導(dǎo)影響。那么，我們看國(guó)內(nèi)因素，影響資本市場(chǎng)走向的就兩個(gè)因素，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)基本面，一個(gè)是貨幣政策，從近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，沒(méi)有一個(gè)是不超預(yù)期的，而且都是積極向好，所以經(jīng)濟(jì)因素是支撐資本市場(chǎng)走強(qiáng)的，貨幣政策層面，我們結(jié)合上周的社融數(shù)據(jù)，以及近期央行相關(guān)會(huì)議的內(nèi)容表述，確實(shí)存在貨幣投放總量減速的跡象，不過(guò)這都是市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)期的，而且也做出了反應(yīng)，不能算是突發(fā)因素。

既然從內(nèi)、外兩個(gè)因素看，都沒(méi)有負(fù)面影響，那么今天市場(chǎng)的調(diào)整，就完全是內(nèi)部需求了。我們?cè)賮?lái)看資金情況，今日北上資金流出過(guò)70億，其實(shí)近期北上資金都是不溫不火，面對(duì)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情，完全不感冒，相比較而言，兩融表現(xiàn)是較為積極的，不過(guò)近期也有一定的鈍化，我們可以關(guān)注下周一的兩融單日流出和流入數(shù)據(jù)。

上證指數(shù)出現(xiàn)單日大陰線，其實(shí)不少見(jiàn)，兩市單日僅僅個(gè)位個(gè)股紅盤(pán)，也見(jiàn)過(guò)，要知道那種情況的調(diào)整是來(lái)自什么驅(qū)動(dòng)的，我們?cè)賹?duì)比今天市場(chǎng)的下跌，就不會(huì)有過(guò)于恐慌的預(yù)期了。只要無(wú)形之手不再繼續(xù)左右市場(chǎng)，全面注冊(cè)制環(huán)境下，還市場(chǎng)以自由，預(yù)期下周指數(shù)也將有明顯的修復(fù)動(dòng)作，而結(jié)構(gòu)性行情，還是會(huì)繼續(xù)演繹，資金成交的聚集性結(jié)構(gòu)，很難改變，而且單日一家營(yíng)業(yè)部都能凈買(mǎi)入10個(gè)億，得是什么樣的行情，才能出現(xiàn)這樣的盛景呢？因此，主動(dòng)去適應(yīng)市場(chǎng)的正常回調(diào)需求，也需要適應(yīng)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情特征，既然市場(chǎng)跌下來(lái)了，不正好是買(mǎi)入的時(shí)機(jī)嗎？