混業經營是指商業銀行和其他金融企業在貨幣市場和資本市場上科學地開展多種業務、多品種、多模式交叉運營和服務。金融混業經營是世界金融發展的總趨勢，也是中國金融混業經營的最終目標之一美國金融改革。從國內外情況看，混業經營有許多公認的好處，如：為了更合理地使用資金、更快的流動性創造了有利條件；有助于發揮金融各領域之間的協同作用，減少或避免對抗性；有助于風險的系統化監管等。只有混業經營才有助于風險的系統化監管。

混業經營

真正的混業經營是指在風險可控的原則下，實現資源共享。中國的混業經營之路存在諸多現實制約：首先，分業監管的格局短時間內不會改變。其次，一些金融機構沒有充分考慮混業經營的風險，匆忙走上混業經營的道路，明顯是盲目的。第三，相關法律法規的完善非一日之功的工作。最后，金融市場風險過于集中。金融業混業經營指的是銀行、0x9B9C]保險公司和其他機構的業務相互滲透、跨，不僅僅局限于自己單獨的業務范圍。0x9B9C]意味著金融機構只承擔一種義務。

1、狹義的概念

主要指銀行業和證券業之間的業務關系金融混業經營意味著銀行機構和證券機構可以相互進入跨業務的s字段。

2、廣義的概念

是指所有金融行業之間的業務關系，金融混業經營就是銀行、保險、證券、0x9B9C]而其他金融機構可以進入上述任何一個業務領域甚至非金融領域，進行多元化經營。

一)利益驅動和分散風險的需要，使得金融機構追求混業經營。實行混業經營的金融機構可以使用證券公司為降低成本而形成的規模經濟和范圍經濟的有效性；同時也可以多渠道盈利；金融行業風險高，使得金融機構分散風險更加迫切。

二)金融全球化促使金融機構選擇混業經營。金融機構的規模、業務范圍的廣度決定了其在競爭中的地位。經濟金融全球化的加強促使世界各國放棄了原有的金融分業管制政策。

三)信息技術的發展為混業經營提供了技術支持。以計算機和互聯網為特征的信息技術的發展，大大降低了金融通信和金融數據處理的成本，大大提高了金融管理技術開發和金融信息傳播的效率，從而提高了金融機構的業務拓展能力，使其能夠進入以前不敢或不能進入的非傳統領域。

四)金融工程、0x9B9C]和其他金融創新為混業經營提供了新的渠道。自20世紀50年代以來，金融創新工具和創新組織形式有了很大發展。例如，銀行可以使用分業經營進入證券領域，證券機構可以通過創建共同基金蠶食銀行的存貸款業務。

五)事實上，廣泛存在的混業經營迫使各國金融監管當局轉變監管理念，通過立法肯定這一市場現象。經過多年的分業監管，各國監管部門積累了一定的監管經驗，監管手段也越來越成熟；在國際競爭的壓力下，各國監管當局放松了對金融機構業務范圍的嚴格控制，對金融機構采取并購的方式、金融創新等實現混業經營的手段都采取了默許甚至鼓勵的態度。

早期

德國 s :金融業混業經營，金融監管由分業經營向混業經營轉變

早期的商業模式自然是割裂的到19世紀末20世紀初，隨著證券市場的日益繁榮和擴大，證券市場的投資、投機、承銷等經濟活動空前活躍，商業銀行和信托機構憑借他們雄厚的資金實力，他們相互擴大了業務這是金融業最初的混業經營。但1929-1933年爆發的經濟危機使得商業銀行、投資銀行混業經營的弊端暴露無遺。為了加強對資本市場的控制，美國政府在1933年通過了《格拉斯—斯蒂格爾法案》，嚴格限制了商業銀行和投資銀行的業務界限。隨后，許多國家紛紛效仿，形成了西方金融分業經營的格局。

在20世紀80年代

20世紀80年代，科學技術的進步和世界金融市場的不斷發展推動了各種金融衍生品的創新，金融業之間的滲透和融合逐漸加強原有的分業經營和分業監管機制阻礙了金融服務的創新和服務效率的提高。在這種背景下，英國等西方金融當局、德國、法國、0x9B9C]日本等國進行了打破證券和銀行界限的改革，形成了現代銀行混業經營的趨勢。

90年代以后

進入20世紀90年代后，隨著金融管制的放松和金融創新活動的加劇，商業銀行和投資銀行的業務融合進一步發展，金融業的并購浪潮風起云涌。銀行、證券、信托、保險與其他行業的結合和優勢互補的并購，加快了國際銀行業向混業經營的步伐。1999年11月4日，美國國會通過《金融服務現代化法案》，從法律上解除了對商業銀行和證券公司跨國經營的限制以此為標志，現代國際金融業務走上了多元化道路、專業化、集中化和國際化的發展方向。

混業經營有兩個特點

首先是業務混業，也就是說任何一家金融機構都可以兼營所有金融業務，商業銀行和投資銀行之間的業務并沒有分離；二是管理混亂，既包括金融機構自身的管理混亂，也包括監管機構監管不力。金融機構的困惑自主經營表現為混業經營模式下的嚴重利益沖突和金融企業內部問題多樣化經營

組織形式

陸金所混業經營合規性案例研究

世界各國的混業經營模式可以分為三類：

全能銀行模式

混業經營的金融控股模式

全能銀行模式以德國為代表，包括其鄰國瑞士和荷蘭、0x9B9C]奧地利等國。這些國家的商業銀行可以依法接受存款和發放貸款、交易各種金融工具和外匯、承銷債券和股票經濟業務、包括投資管理和保險在內的廣泛的金融服務。

銀行母公司模式

銀行的母公司模式以英國為代表。此類銀行允許商業銀行設立子公司或其控股公司設立的子公司在一定條件下經營其他業務。即商業銀行要開展投行業務，必須以原銀行為母公司，另設子公司。圖1）在這種模式下，銀行股東要想影響證券公司，就必須派員參與公司董事會。證券子公司需要融資時，會第一個向銀行母公司求助。當子公司因經營不當而虧損時，只會影響銀行 美國的再投資利益，不會影響銀行 自己的行業。銀行從子公司享受的利潤和風險也是相對的，子公司的收入影響銀行業以外的收入。

金融控股模式

這種模式以美國為代表。《金融服務現代化法》法律規定銀行不得從事投行業務商業銀行如果要從事投資銀行業務，應該是控股公司的形式（銀行控股公司,金融衍生產品通過同一機構框架內的獨立子公司從事其他金融業務。美國聯邦法律規定，銀行本身或有直接投資關系的子公司不得從事證券業務，但資產證券化單獨設立的子公司可以在有限范圍內從事證券業務。圖2）比如有一家H公司，持有某銀行25的股份%股權，同時投資30%到某投資銀行。h公司是這家銀行和投資銀行的控股公司。但該公司控制的銀行不能從事證券行業，也不能再設立子公司從事證券行業。

雖然都屬于金融業混業經營體制，但不同模式和組織形式的差異決定了不同國家的業務滲透和風險防范方式的差異。

給銀行的權限就不一樣了

德國銀行擁有很大的權力，由企業客戶所有控股權，有能力選擇公司治理結構。英國和美國銀行沒有類似的權利。0x9B9C]雖然是英國正式法規明文禁止的，但是銀行還是要和企業客戶保持一定的距離，不要有任何產權和管理上的聯系。

避免利益沖突的程度不同

無論是英國的銀行母公司模式還是美國的控股公司模式，都可以獲得多元化的收益，防范多元化帶來的道德風險而美國法律對控股公司獲取多元化利益有諸多業務和條件限制，對其經營引發的道德風險防范更為嚴格。然而，在德國 美國的全能銀行模式，銀行既可以在銀行內部也可以以子公司的形式從事其他業務，這就很難避免各行業的利益沖突，也很難有效防范道德風險。

風險防范方法不同

英美模式在組織設計上注重建立內外防火墻，隔離證券或其他非銀行風險對銀行業穩健經營的影響。但德國全能銀行的組織形式并沒有建立防火墻。

總的來說，混業金融機構在提供全方位服務方面具有優勢，同一機構內部的資源共享也有利于降低成本，讓接受金融服務的消費者受益于全面的服務和優越的價格。相比之下，專業機構由于業務單一集中，實力較弱。所以混業經營趨向于高效，分業經營趨向于安全穩定。如果能解決混業經營的安全性和穩定性，混業經營會比分業經營更好。

混業經營是描述金融業初級發展階段的概念，如美國危機前的金融業和1993年中國的分業經營、實施分業管理體制前的金融發展狀況。

金融業的發展是一個從低級到高級的過程“混業經營”來形容當前美國法律綜合發展趨勢不合適。同時，用“混業經營”引導中國未來的發展是極其危險的美國金融業這對中國來說很容易美國金融發展陷入盲目和簡單的混業狀態，放棄追求銀行、證券、保險、信托與其他業務的相互合作效應。混業經營也容易使人們片面強調放松業務限制，忽視對金融業的有效監管，從而醞釀巨大的金融風險。因此，建議在中國 美國金融業發展模式“混業經營”這已經落后于時代的具體金融服務業換成現代的“綜合經營”回顧世界主要發達國家金融結構的發展，基本上都經歷了從混業經營到嚴格分業經營的過程、分業經營，經過一二十年的金融創新和一體化演變，最終通過修改立法的形式過渡到綜合金融。也就是一個“0x9B9C]的過程。

混業經營的優勢

1、全能銀行同時從事商業銀行和證券業務，可以相互促進相互支持相互補充。

2、混業經營有利于降低銀行自身的風險。

3、混業經營使全能銀行能夠充分掌握企業的經營狀況，減少貸款和歷史概念的風險。

4、如果實行混業經營，任何銀行都可以兼營商業銀行和證券公司，這將加強銀行業的競爭，有利于優勝劣汰，提高效率，促進社會否定之否定的上升。

混合經營的缺點是

1、很容易在金融市場形成壟斷，產生不公平競爭。

2、過大的綜合性銀行集團會造成集團內競爭和內部協調的問題；可能導致新的更大的金融風險。